靠幾毛錢利潤干到千億市值！卓勝微給江蘇制造上了一課
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蘇商會
2021-09-24 16:31 -
文：
魯羚
作為2019年才在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的股市新秀，卓勝微的市值從剛上市的不過百億到現(xiàn)在的突破千億，可以說完成了逆襲式的超越，也書寫了國內(nèi)芯片界的傳奇。
隨著各大企業(yè)半年報的陸續(xù)發(fā)布，我們看到不少市值超千億的民企脫穎而出。在江蘇板塊，除了我們熟知的恒瑞醫(yī)藥、東方盛虹、恒力石化等大型民企，一家名為卓勝微的企業(yè)吸引了蘇商全媒體的注意。
最新發(fā)布的半年報顯示，卓勝微2021上半年營業(yè)收入23.59億元，較去年同期增長136.48%，實現(xiàn)凈利潤10.14億元。截至9月22日，卓勝微市值為1086億元。
作為2019年才在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的股市新秀，卓勝微的市值從剛上市的不過百億到現(xiàn)在的突破千億，可以說完成了逆襲式的超越，也書寫了國內(nèi)芯片界的傳奇，成為了國內(nèi)芯海中的一頁新帆。
那么，這家被外界評價“頗具魔幻氣質(zhì)的企業(yè)”是如何煉成的？
從清華到浦東，“鐵三角”共創(chuàng)卓勝微
2021年7月，福布斯發(fā)布中國2021年最佳CEO榜，許志翰位列第35名。
作為卓勝微的創(chuàng)始人，許志翰的創(chuàng)業(yè)過程也頗具故事性。
卓勝微創(chuàng)始人許志翰
學霸出身的他1990年考入清華大學計算機專業(yè)，和鄰校北大的俞敏洪一樣，結(jié)識了創(chuàng)業(yè)過程中重要的兩位合伙人——馮晨暉和唐壯。
畢業(yè)后，志同道合的三人一起選擇留學美國。在美期間，許志翰曾任東芝美國分公司工程師和美國 ATOGA Systems 公司主任工程師，在這過程中他兩次組團回國考察，見證了祖國科技日漸強大的發(fā)展歷程，便萌生了回國創(chuàng)業(yè)的想法。
2002年，許志翰作為最早一批回國創(chuàng)業(yè)的代表來到了杭州，與浙大老師一起創(chuàng)業(yè)，進入嵌入式CPU行業(yè)。幾年后，因為對芯片行業(yè)前景的看好便召集兩位“合伙人”，決心進軍國內(nèi)芯片市場。
2006年7月，三位好友在浦東張江集電港創(chuàng)辦了卓勝微電子（上海）有限公司，卓勝微的“芯片之路”正式開啟。
卓勝微成立初期，許志翰選擇了地面電視和手機電視（CMMB）芯片領域。許志翰表示，當時電視領域方興未艾，他們一開始寫商業(yè)計劃書的時候，就希望在該領域占有一席之地。
技術(shù)出身的卓勝微在該領域也取得了一系列成就。
2007年3月，公司推出了第一款產(chǎn)品——移動電視芯片MXD0120，迄今為止，該產(chǎn)品仍是業(yè)界功耗最低、尺寸最小的信道解調(diào)芯片。2008年1月，公司推出了首款地面數(shù)字電視融合芯片MXD1320，解決了國標DTMB單、多載波接收融合的技術(shù)難題。同年3月，卓勝微推出應用于地面數(shù)字電視移動接收終端的融合芯片MXD0320，獲得上海市高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項目認定證書，并借助北京奧運會的契機，獲得了良好的銷售成績。
憑借手機電視領域的成功，許志翰、馮晨暉、唐壯三人也被稱為浦東張江的“鐵三角”。
轉(zhuǎn)換賽道，開啟逆襲之旅
然而，技術(shù)發(fā)展的速度總是超出人們的預想。
2010年，HTC在美國無線通信展上發(fā)布了世界上第一部4G手機，這給剛進入3G時代不久的國內(nèi)市場帶來不小的震動。時代的浪潮加上地面電視標準制定及手機電視付費等問題的出現(xiàn)，讓手機電視業(yè)務曇花一現(xiàn)。
多年后，許志翰再談到那段時期時表示，隨著手機從2G向4G升級轉(zhuǎn)型，沒有人再去看CMMB（中國移動多媒體廣播），也不再需要模擬電視。
處于上游的芯片設計的卓勝微一時間被逼至絕境。許志翰回憶，當時最難的時候，從紅杉等投資方那里融的錢都燒光了，公司工資發(fā)不出來，他和兩個合伙人每個月借100萬，前前后后借了約1000萬維持公司的運轉(zhuǎn)，最后才得以拿到投資續(xù)命。
技術(shù)出身的他們開始反思，最后得出結(jié)論：要做有市場需求的東西，而不是那些單純只是技術(shù)難度高的東西。
此時國內(nèi)的3G發(fā)展方興未艾，相對于2G，3G的發(fā)展對專門處理收發(fā)信號的射頻芯片需求大大增加。
2010年，許志翰當機立斷，卓勝微轉(zhuǎn)型開始做射頻芯片。
在賽道的選擇上，他放棄了市場空間更大的功率放大器（PA）方向，而是選擇做射頻開關(guān)（switch）和低噪聲（LNA）放大器。對此，許志翰給出的解釋是，國內(nèi)射頻市場還沒到總結(jié)的時候，但是三五年或許就可以見到結(jié)果。而且PA賽道已經(jīng)非常擁擠了，做起來勝算不大，但switch和LNA是有實在的需求的。
方向正確了，機遇便接踵而至。2012年，許志翰轉(zhuǎn)戰(zhàn)無錫，重新成立了卓勝微，并獲得源渡創(chuàng)投重倉投資。不久后，以iphone5為首的智能手機橫空出世，射頻芯片的市場極大的被拓寬，很快出現(xiàn)了供不應求的現(xiàn)象，當時三星智能手機就出現(xiàn)了沒芯片可用的尷尬局面。
許志翰敏銳捕捉到這一機會。為此，卓勝微摒棄了傳統(tǒng)射頻芯片廠商一貫的IDM模式，即包攬研發(fā)、生產(chǎn)、封測等所有環(huán)節(jié)，選擇了無晶圓代工設計模式，此舉便于工廠產(chǎn)能調(diào)度，提升生產(chǎn)專注度。
在三星滿世界找射頻芯片的時候，卓勝微為其提供了GPS的LNA芯片，成功打入了三星的供應鏈名單。此后，隨著國產(chǎn)手機品牌的崛起和降本壓力的上升，卓勝微先后打入了小米、OPPO和vivo等國內(nèi)智能手機供應鏈，并在2019年進入了巨頭華為的供應鏈。
“我覺得做射頻芯片，一定要搞定品牌客戶，品牌客戶能帶來的價值不僅僅是銷售規(guī)模，更重要的是他能夠給公司的產(chǎn)品線定義帶來很大的幫助。”許志翰稱。
從三星再到國產(chǎn)手機，卓勝微在行業(yè)滲入的過程中不斷進步，許志翰也從創(chuàng)業(yè)的“死人堆”中爬了出來。
飆升的數(shù)據(jù)！股價與業(yè)績齊飛
“一個芯片只賣幾毛錢，一個月賣一兩億顆，百人左右的芯片設計公司，創(chuàng)造了一年1.6億的凈利潤。”這是射頻開關(guān)龍頭卓勝微2019年上市時媒體對他的描述。
別小看這顆小小的射頻芯片，沒有它手機就沒法定位。因為一顆幾毛錢的芯片，影響幾千塊錢的手機的售賣，終端廠與芯片商的供需關(guān)系由此瞬間轉(zhuǎn)換。
其實，重新成立之初的卓勝微還處于虧損狀態(tài)，2014年凈利潤為-16.58 萬元。隨著對三星等大客戶銷售額及占比不斷加大，公司業(yè)績一路開掛，業(yè)務規(guī)模實現(xiàn)快速增長。
從招股書中也可以看到，公司的業(yè)績爆發(fā)正是始于2015年，當年營收暴增1.53倍。2015-2017年，公司營業(yè)收入年均復合增長率130.94%，3年間，公司利潤兩年超億元，這也為公司沖擊上市加碼不少。
2019年6月，卓勝微正式登陸A股。上市之后，許志翰直接持有7.02%股權(quán)，通過匯智投資控制卓勝微13.17%的表決權(quán)，許志翰合計控制公司20.19%的表決權(quán)。再加上馮晨暉持有卓勝微的8.1%股權(quán)、唐壯持有卓勝微7.89%股權(quán)，三大創(chuàng)始人合計控制上市公司48.24%的表決權(quán)。
上市后僅僅三個月，卓勝微股價由發(fā)行時的35.29元一路飆漲近十倍。同年數(shù)據(jù)顯示，2019年卓勝微實現(xiàn)營業(yè)收入15.12億元，同比增長169.98%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.97億元，同比增長206.27%，利潤可以說比較豐厚。
去年2月其股價更是由上市時35.29元漲到718元，暴漲20倍！這也創(chuàng)造了上市不滿一年，就打破了最年輕破股價500元、700元的記錄，成為當時的江蘇“股王”。
雖然目前卓勝微的股價回落到325元/股，但總市值仍穩(wěn)定在千億之上。從最新發(fā)布的半年凈利潤10.14億元數(shù)據(jù)中，我們還是看到這家科技股公司的實力和后勁。
5G時代，將依靠核心技術(shù)行駛更遠
如今，5G、半導體等行業(yè)站上了時代的風口，以卓勝微為代表的射頻芯片再次迎來黃金發(fā)展時代。
卓勝微也不再是早期只涉及switch和LNA市場，近年來，公司在射頻領域深耕細作，確立了成為射頻領域世界頂尖技術(shù)平臺的戰(zhàn)略目標。經(jīng)過多年經(jīng)營實踐的積累和持續(xù)的新產(chǎn)品研發(fā)，公司射頻前端產(chǎn)品系列日益豐富，將產(chǎn)品方向擴大到技術(shù)門檻更高的濾波器和射頻前端模組，并將業(yè)務范圍拓展至物聯(lián)網(wǎng)領域。
在創(chuàng)始人許志翰眼里，核心技術(shù)是卓勝微贏得客戶和市場的關(guān)鍵所在。
卓勝微堅持自主研發(fā)核心技術(shù)，在射頻領域有多年的技術(shù)積累，隨著5G通信技術(shù)的發(fā)展和更多應用的實現(xiàn)，公司業(yè)務穩(wěn)定增長，已成為國內(nèi)射頻領域的先行者，占據(jù)了智能手機等移動智能終端應用領域的有利地位。
目前，卓勝微已形成了面向長遠的人才梯隊。截至2020年底，卓勝微的研發(fā)人員增長至202人，同比增長38.36%。費用方面，2019年，卓勝微的研發(fā)費用為1.38億元，銷售費用、管理費用、以及財務費用共計約6300萬元。
不僅如此，卓勝微還在不斷加強崗位培訓和專業(yè)技能提升培訓，并設立了側(cè)重點不同的國內(nèi)外研發(fā)體系，為公司進一步豐富射頻前端產(chǎn)品線奠定了良好的人才基礎。
未來在國產(chǎn)替代、5G商業(yè)化帶來下游需求增長的大背景下，加之公司的研發(fā)創(chuàng)新能力，卓勝微有望迎來業(yè)績的持續(xù)提升。