南京醫(yī)藥大鱷，狂攬320億大單
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蘇商會
2026-02-03 15:53 -
文：
羚羊角
1月27日，中國醫(yī)藥界迎來重磅消息：先聲藥業(yè)與德國制藥巨頭勃林格殷格翰達成獨家許可合作，共同開發(fā)其自主研發(fā)的雙抗藥物SIM0709。
1月27日，中國醫(yī)藥界迎來重磅消息：先聲藥業(yè)與德國制藥巨頭勃林格殷格翰達成獨家許可合作，共同開發(fā)其自主研發(fā)的雙抗藥物SIM0709。
這筆交易的潛在金額高達10.58億歐元（折合人民幣88.35億元），首付款約3.51億元人民幣，勃林格殷格翰獲得該項目在大中華區(qū)以外的全球權益。
據悉，該創(chuàng)新藥的生產將在南京江北新區(qū)完成。
算上本次交易，先聲藥業(yè)創(chuàng)始人任晉生已對外授權5個創(chuàng)新藥項目，手里握著的潛在交易金額，合計超過46億美元，約合人民幣320億元。
10億歐元豪賭未來
任晉生手中的SIM0709，還只是一款臨床前的分子藥物，要到2026年才啟動人體試驗。
為什么一款尚未進入人體試驗的藥物，能吸引德國巨頭提前鎖定？
這是由于炎癥性腸病的特殊性，對全球超300萬患者來說，這是一場伴隨終身的“腸道戰(zhàn)爭”，但現有療法多針對單一通路，而該疾病的發(fā)生發(fā)展往往涉及多條信號通路“串擾”。從而導致疾病反復、并發(fā)癥頻發(fā)，存在大量未滿足的臨床需求。
而SIM0709，正是瞄準了這個“卡脖子”難題。不同于傳統(tǒng)單抗藥物，這款雙特異性抗體如同“雙彈頭導彈”，能同時瞄準TL1A和IL-23p19兩個靶點，一舉阻斷炎癥性腸病發(fā)展的兩條核心通路。
更令人驚喜的是，臨床前實驗顯示，它的療效不僅優(yōu)于現有標桿藥物，甚至比兩種單藥聯用效果更突出，這種“1+1＞2”的協(xié)同效應，讓它成為全球范圍內該領域的稀缺潛力藥物——目前尚無同類雙抗上市，僅有少數企業(yè)處于早期研發(fā)階段。
勃林格殷格翰的果斷出手，恰恰印證了這款中國原研藥的含金量。
作為全球免疫與呼吸系統(tǒng)治療領域的領軍者，這家德國巨頭的提前鎖定看中的不僅是藥物本身的創(chuàng)新價值，更是先聲藥業(yè)背后的研發(fā)實力。
此次與勃林格殷格翰達成合作，不僅是先聲藥業(yè)自免領域第2個創(chuàng)新藥海外授權，也是其第5筆創(chuàng)新藥管線對外授權交易，累計潛在交易總額已超過46億美元。
2022年9月，先聲藥業(yè)與西班牙Almirall公司就其自研的、處于臨床前階段的自身免疫疾病創(chuàng)新藥SIM0278達成授權許可協(xié)議，里程碑付款最高4.92億美元。
該筆交易是先聲藥業(yè)達成合作的首個管線。此后到2025年，先聲藥業(yè)旗下創(chuàng)新藥核心子公司先聲再明又接連達成了3項自研管線授權交易，合作方均為跨國藥企，分別為艾伯維（AbbVie）、美國NextCure公司、法國益普生（Ipsen），管線涉及2款抗體偶聯藥物（ADC）SIM0613和SIM0505，以及一款三抗SIM050。
一筆筆交易，不僅是對創(chuàng)新藥潛在市場價值的反映，更是對中國藥企研發(fā)能力的一次重新定價。
成功轉型的先聲藥業(yè)
先聲藥業(yè)，曾被視為國內領先的醫(yī)藥企業(yè)之一，其創(chuàng)始人任晉生也被媒體稱為“中國醫(yī)藥界的馬斯克”。
1962年，任晉生出生于南通啟東，1982年畢業(yè)于南京中醫(yī)藥大學，畢業(yè)后分配到啟東蓋天力藥廠。30歲的時候，他毅然辭掉國企的鐵飯碗，來到南京創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)初期，公司通過“總經銷”“總代理”的經營模式，進行醫(yī)藥銷售。
對任晉生來說，他熟悉資本游戲。2001年，先聲藥業(yè)并購海富制藥，從醫(yī)藥商業(yè)公司轉型成為制藥公司，這也是先聲藥業(yè)歷史上的第一筆資本運作。
2007年4月20日，先聲藥業(yè)赴美上市，成為“紐交所中概藥業(yè)上市第一股”。憑借2.26億美元募資、超10億美元市值，創(chuàng)下了當時亞洲最大規(guī)模的醫(yī)藥公司IPO紀錄。同年，任晉生入選胡潤百富榜。
然而好景不長，在經歷上市初期的短暫輝煌后，先聲藥業(yè)的股價因金融危機的影響不斷下挫。短短六年后，先聲藥業(yè)就宣布私有化，并于2014年從美股退市。
在后來的媒體報道中，他曾不止一次提到“公司被低估”。直到2020年10月，先聲藥業(yè)在香港交易所主板重新上市，他多年來的夙愿終達成。
但上市后的先聲藥業(yè)經歷了業(yè)績的劇烈起伏：2020年，公司營收、凈利潤雙雙下滑，2022年和2023年，凈利潤連續(xù)兩年下滑。
而導致利潤下滑的主要原因是其投資入股的思路迪股價下跌。尤其在2024年上半年，由于思路迪股價下跌，導致先聲藥業(yè)的利潤直線暴跌約8成。
投資上的浮盈讓任晉生更專注于主業(yè)制藥的轉型。和恒瑞醫(yī)藥一樣，先聲藥業(yè)也以仿制藥成名。
其業(yè)務涉及三大領域——抗腫瘤、中樞神經系統(tǒng)和自身免疫，定位以高壁壘仿制藥為主，擁有多款年銷售過億的明星產品，如再林、安奇、英太青等。
在集采的影響下，任晉生也早早開始規(guī)劃向創(chuàng)新藥轉型。在2020年財報中，先聲藥業(yè)聲稱自己是一家正在快速向創(chuàng)新與研發(fā)驅動轉型的制藥公司，從2021年起，先聲藥業(yè)在財報中明確是一家創(chuàng)新與研發(fā)驅動的制藥公司。
也就是說，先聲藥業(yè)真正走上創(chuàng)新藥企道路，只有短短四、五年。
2020年，首款重磅創(chuàng)新藥先必新上市，但當時市場對先聲藥業(yè)的創(chuàng)新藥業(yè)務并不買賬。直到公司迅速研發(fā)新冠創(chuàng)新藥“先諾欣”被廣泛知曉，再到數款腫瘤創(chuàng)新藥在2023年之后上市，先聲藥業(yè)的創(chuàng)新藥成色才逐漸被認可。
2025年，先聲藥業(yè)業(yè)績終于迎來了回暖。公司2025年半年報數據顯示：上半年營收35.85億元，同比增長15.14%，凈利潤6.04億元，同比增長32.2%。
公司財報顯示，先聲藥業(yè)近5年累計研發(fā)投入約90億元，創(chuàng)新藥收入占比從2020年的45%躍升至2025年上半年的77%。
公司的發(fā)展也推動了任晉生的財富值水漲船高。據2025胡潤百富榜，其家族以170億元身家上榜，財富值漲了一倍多。
開啟新征途
對先聲藥業(yè)來說，其野心并不止于此。
2026年剛開年，先聲藥業(yè)就傳來重大人事變動：恒瑞醫(yī)藥前董事長周云曙履職先聲藥業(yè)。
這位在恒瑞醫(yī)藥效力26年的“老將”，曾接任孫飄揚擔任恒瑞醫(yī)藥董事長。在他任職恒瑞醫(yī)藥期間，深度參與了其從仿制藥巨頭向創(chuàng)新藥企轉型的全過程，尤其是在構建研發(fā)體系、推進國際化臨床與市場布局方面積累了豐富經驗與深刻洞見。
周云曙豐富的實戰(zhàn)經驗，正是處于創(chuàng)新深化期的先聲藥業(yè)所亟需的寶貴財富。
任晉生還公開表示，“十五五”期間計劃投入180億元，規(guī)模翻一番，研發(fā)人員達1000人，且志在獲批7個創(chuàng)新藥。
除了人才投入，任晉生也將資金儲備提上了日程。
2026年初，任晉生正式決定，分拆先聲再明在聯交所主板獨立上市，并提交港股招股書。先聲藥業(yè)現間接控制其83.10%的股份。
先聲再明成立于2020年，其前身可追溯至2006年先聲藥業(yè)啟動的腫瘤業(yè)務。與大多數從零開始的生物企業(yè)不同，從先聲藥業(yè)分拆出來的先聲再明，已經實現了從藥物發(fā)現、臨床開發(fā)、規(guī)模化生產到商業(yè)化營銷的閉環(huán)。
目前，先聲再明共有5款商業(yè)化產品，研發(fā)管線在15條以上，三個大額BD項目便在其中。這種多管線并進，加上商業(yè)化開支，使得先聲再明資金鏈承壓明顯，并且尚未實現盈利。
因此，保持通暢的融資通道，將更利于先聲再明的創(chuàng)新開發(fā)與商業(yè)化。
2025年1-9月，先聲再明營收12.38億元，業(yè)務規(guī)模也達到獨立上市的水平；分拆后，其與大股東將擁有各自獨立的融資通路。
“這一資本架構，預期將提升兩家公司的財務靈活性、加大資本支持并優(yōu)化現金流，以支持兩個公司的可持續(xù)增長。”任晉生解釋。
一手人才技術，一手市場資金，先聲藥業(yè)的新征途才剛剛開始。
1月27日，中國醫(yī)藥界迎來重磅消息：先聲藥業(yè)與德國制藥巨頭勃林格殷格翰達成獨家許可合作，共同開發(fā)其自主研發(fā)的雙抗藥物SIM0709。
這筆交易的潛在金額高達10.58億歐元（折合人民幣88.35億元），首付款約3.51億元人民幣，勃林格殷格翰獲得該項目在大中華區(qū)以外的全球權益。
據悉，該創(chuàng)新藥的生產將在南京江北新區(qū)完成。
算上本次交易，先聲藥業(yè)創(chuàng)始人任晉生已對外授權5個創(chuàng)新藥項目，手里握著的潛在交易金額，合計超過46億美元，約合人民幣320億元。
10億歐元豪賭未來
任晉生手中的SIM0709，還只是一款臨床前的分子藥物，要到2026年才啟動人體試驗。
為什么一款尚未進入人體試驗的藥物，能吸引德國巨頭提前鎖定？
這是由于炎癥性腸病的特殊性，對全球超300萬患者來說，這是一場伴隨終身的“腸道戰(zhàn)爭”，但現有療法多針對單一通路，而該疾病的發(fā)生發(fā)展往往涉及多條信號通路“串擾”。從而導致疾病反復、并發(fā)癥頻發(fā)，存在大量未滿足的臨床需求。
而SIM0709，正是瞄準了這個“卡脖子”難題。不同于傳統(tǒng)單抗藥物，這款雙特異性抗體如同“雙彈頭導彈”，能同時瞄準TL1A和IL-23p19兩個靶點，一舉阻斷炎癥性腸病發(fā)展的兩條核心通路。
更令人驚喜的是，臨床前實驗顯示，它的療效不僅優(yōu)于現有標桿藥物，甚至比兩種單藥聯用效果更突出，這種“1+1＞2”的協(xié)同效應，讓它成為全球范圍內該領域的稀缺潛力藥物——目前尚無同類雙抗上市，僅有少數企業(yè)處于早期研發(fā)階段。
勃林格殷格翰的果斷出手，恰恰印證了這款中國原研藥的含金量。
作為全球免疫與呼吸系統(tǒng)治療領域的領軍者，這家德國巨頭的提前鎖定看中的不僅是藥物本身的創(chuàng)新價值，更是先聲藥業(yè)背后的研發(fā)實力。
此次與勃林格殷格翰達成合作，不僅是先聲藥業(yè)自免領域第2個創(chuàng)新藥海外授權，也是其第5筆創(chuàng)新藥管線對外授權交易，累計潛在交易總額已超過46億美元。
2022年9月，先聲藥業(yè)與西班牙Almirall公司就其自研的、處于臨床前階段的自身免疫疾病創(chuàng)新藥SIM0278達成授權許可協(xié)議，里程碑付款最高4.92億美元。
該筆交易是先聲藥業(yè)達成合作的首個管線。此后到2025年，先聲藥業(yè)旗下創(chuàng)新藥核心子公司先聲再明又接連達成了3項自研管線授權交易，合作方均為跨國藥企，分別為艾伯維（AbbVie）、美國NextCure公司、法國益普生（Ipsen），管線涉及2款抗體偶聯藥物（ADC）SIM0613和SIM0505，以及一款三抗SIM050。
一筆筆交易，不僅是對創(chuàng)新藥潛在市場價值的反映，更是對中國藥企研發(fā)能力的一次重新定價。
成功轉型的先聲藥業(yè)
先聲藥業(yè)，曾被視為國內領先的醫(yī)藥企業(yè)之一，其創(chuàng)始人任晉生也被媒體稱為“中國醫(yī)藥界的馬斯克”。
1962年，任晉生出生于南通啟東，1982年畢業(yè)于南京中醫(yī)藥大學，畢業(yè)后分配到啟東蓋天力藥廠。30歲的時候，他毅然辭掉國企的鐵飯碗，來到南京創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)初期，公司通過“總經銷”“總代理”的經營模式，進行醫(yī)藥銷售。
對任晉生來說，他熟悉資本游戲。2001年，先聲藥業(yè)并購海富制藥，從醫(yī)藥商業(yè)公司轉型成為制藥公司，這也是先聲藥業(yè)歷史上的第一筆資本運作。
2007年4月20日，先聲藥業(yè)赴美上市，成為“紐交所中概藥業(yè)上市第一股”。憑借2.26億美元募資、超10億美元市值，創(chuàng)下了當時亞洲最大規(guī)模的醫(yī)藥公司IPO紀錄。同年，任晉生入選胡潤百富榜。
然而好景不長，在經歷上市初期的短暫輝煌后，先聲藥業(yè)的股價因金融危機的影響不斷下挫。短短六年后，先聲藥業(yè)就宣布私有化，并于2014年從美股退市。
在后來的媒體報道中，他曾不止一次提到“公司被低估”。直到2020年10月，先聲藥業(yè)在香港交易所主板重新上市，他多年來的夙愿終達成。
但上市后的先聲藥業(yè)經歷了業(yè)績的劇烈起伏：2020年，公司營收、凈利潤雙雙下滑，2022年和2023年，凈利潤連續(xù)兩年下滑。
而導致利潤下滑的主要原因是其投資入股的思路迪股價下跌。尤其在2024年上半年，由于思路迪股價下跌，導致先聲藥業(yè)的利潤直線暴跌約8成。
投資上的浮盈讓任晉生更專注于主業(yè)制藥的轉型。和恒瑞醫(yī)藥一樣，先聲藥業(yè)也以仿制藥成名。
其業(yè)務涉及三大領域——抗腫瘤、中樞神經系統(tǒng)和自身免疫，定位以高壁壘仿制藥為主，擁有多款年銷售過億的明星產品，如再林、安奇、英太青等。
在集采的影響下，任晉生也早早開始規(guī)劃向創(chuàng)新藥轉型。在2020年財報中，先聲藥業(yè)聲稱自己是一家正在快速向創(chuàng)新與研發(fā)驅動轉型的制藥公司，從2021年起，先聲藥業(yè)在財報中明確是一家創(chuàng)新與研發(fā)驅動的制藥公司。
也就是說，先聲藥業(yè)真正走上創(chuàng)新藥企道路，只有短短四、五年。
2020年，首款重磅創(chuàng)新藥先必新上市，但當時市場對先聲藥業(yè)的創(chuàng)新藥業(yè)務并不買賬。直到公司迅速研發(fā)新冠創(chuàng)新藥“先諾欣”被廣泛知曉，再到數款腫瘤創(chuàng)新藥在2023年之后上市，先聲藥業(yè)的創(chuàng)新藥成色才逐漸被認可。
2025年，先聲藥業(yè)業(yè)績終于迎來了回暖。公司2025年半年報數據顯示：上半年營收35.85億元，同比增長15.14%，凈利潤6.04億元，同比增長32.2%。
公司財報顯示，先聲藥業(yè)近5年累計研發(fā)投入約90億元，創(chuàng)新藥收入占比從2020年的45%躍升至2025年上半年的77%。
公司的發(fā)展也推動了任晉生的財富值水漲船高。據2025胡潤百富榜，其家族以170億元身家上榜，財富值漲了一倍多。
開啟新征途
對先聲藥業(yè)來說，其野心并不止于此。
2026年剛開年，先聲藥業(yè)就傳來重大人事變動：恒瑞醫(yī)藥前董事長周云曙履職先聲藥業(yè)。
這位在恒瑞醫(yī)藥效力26年的“老將”，曾接任孫飄揚擔任恒瑞醫(yī)藥董事長。在他任職恒瑞醫(yī)藥期間，深度參與了其從仿制藥巨頭向創(chuàng)新藥企轉型的全過程，尤其是在構建研發(fā)體系、推進國際化臨床與市場布局方面積累了豐富經驗與深刻洞見。
周云曙豐富的實戰(zhàn)經驗，正是處于創(chuàng)新深化期的先聲藥業(yè)所亟需的寶貴財富。
任晉生還公開表示，“十五五”期間計劃投入180億元，規(guī)模翻一番，研發(fā)人員達1000人，且志在獲批7個創(chuàng)新藥。
除了人才投入，任晉生也將資金儲備提上了日程。
2026年初，任晉生正式決定，分拆先聲再明在聯交所主板獨立上市，并提交港股招股書。先聲藥業(yè)現間接控制其83.10%的股份。
先聲再明成立于2020年，其前身可追溯至2006年先聲藥業(yè)啟動的腫瘤業(yè)務。與大多數從零開始的生物企業(yè)不同，從先聲藥業(yè)分拆出來的先聲再明，已經實現了從藥物發(fā)現、臨床開發(fā)、規(guī)模化生產到商業(yè)化營銷的閉環(huán)。
目前，先聲再明共有5款商業(yè)化產品，研發(fā)管線在15條以上，三個大額BD項目便在其中。這種多管線并進，加上商業(yè)化開支，使得先聲再明資金鏈承壓明顯，并且尚未實現盈利。
因此，保持通暢的融資通道，將更利于先聲再明的創(chuàng)新開發(fā)與商業(yè)化。
2025年1-9月，先聲再明營收12.38億元，業(yè)務規(guī)模也達到獨立上市的水平；分拆后，其與大股東將擁有各自獨立的融資通路。
“這一資本架構，預期將提升兩家公司的財務靈活性、加大資本支持并優(yōu)化現金流，以支持兩個公司的可持續(xù)增長。”任晉生解釋。
一手人才技術，一手市場資金，先聲藥業(yè)的新征途才剛剛開始。
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