“寧王”報恩？蘇州百億夫婦，獲26億“救命錢”
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蘇商會
2025-11-11 10:00 -
文：
羚羊角
10月31日，蘇州天華新能源科技股份有限公司（以下簡稱“天華新能”）發(fā)布公告，公司實際控制人裴振華、容建芬夫婦與寧德時代簽署了《關于蘇州天華新能源科技股份有限公司之股份
蘇州豪門夫婦成功引入“寧王”戰(zhàn)略投資！
公司上市后一度遭遇盈利瓶頸，為尋求更長久的發(fā)展，裴振華2015年到上海的中歐國際工商學院攻讀EMBA。在商學院里，裴振華遇到了老同學李華，兩人一頓促膝長談，聊出了一場8900萬元的豪賭。
由于近兩年新能源汽車、儲能等下游行業(yè)增速放緩，碳酸鋰、氫氧化鋰價格隨之大跌，天華新能業(yè)績也出現(xiàn)驟降。2023年以來，連續(xù)兩年營收和凈利潤雙降，特別是凈利潤自2022年的65.86億元降至2024年的8.48億元，三年內(nèi)驟降87%。
蘇州豪門夫婦成功引入“寧王”戰(zhàn)略投資！
10月31日，蘇州天華新能源科技股份有限公司（以下簡稱“天華新能”）發(fā)布公告，公司實際控制人裴振華、容建芬夫婦與寧德時代簽署了《關于蘇州天華新能源科技股份有限公司之股份轉讓協(xié)議》，寧德時代花26.35億元購買了公司12.95%的股份。
而這筆資金，對現(xiàn)在的天華新能來說，無疑是一筆救命錢。受鋰電材料價格下降影響，天華新能從2024年開始就陷入營利暴跌的泥潭。今年以來，公司利潤更是一降再降，幾乎陷入“零利潤運營”。
寧德時代為何在此時選擇戰(zhàn)略投資天華新能？這離不開天華新能創(chuàng)始人裴振華多年前對寧德時代的一場豪賭。
“寧王”緊急支援26.35億
根據(jù)協(xié)議，裴振華、容建芬夫婦擬通過協(xié)議轉讓方式，向寧德時代合計轉讓其持有的公司107,582,325股無限售流通股，占公司總股本的12.95%。
其中，裴振華轉讓49,208,960股（占公司總股本5.92%），容建芬轉讓58,373,365股（占公司總股本7.03%）。標的股份的轉讓價格為每股人民幣24.49元，轉讓總價款約為26.35億元。
本次權益變動后，裴振華持股比例由23.69%降至17.77%，容建芬持股比例由8.12%降至1.10%，寧德時代持股比例由0.59%增至13.54%。
公告明確，本次股份轉讓的實施不會導致公司控制權發(fā)生變更，公司實際控制人仍為裴振華、容建芬夫婦。寧德時代也承諾，自本次股份轉讓完成過戶登記之日起18個月內(nèi)不減持所受讓的股份。
值得注意的是，根據(jù)公告，轉讓方將促使公司董事會人數(shù)增加至九名。在本次股份轉讓完成后，寧德時代有權向蘇州天華新能提名一名非獨立董事候選人及一名獨立董事候選人。這預示著寧德時代作為重要戰(zhàn)略股東，將更深入地參與公司治理，雙方的合作關系有望得到強化。
表面上看，本次寧德時代受讓天華新能大量股份，是新能源產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)縱向整合、鞏固供應鏈的又一重要舉措。但從兩者多年的交集來看，這次的戰(zhàn)投更像是對天華新能多年前鼎力支持的一次感恩回報。
一次豪賭，成就百億財富
裴振華，1959年出生于江蘇宜興，大學畢業(yè)后被分配到江蘇省紡織研究所工作。
1997年，38歲的裴振華察覺到特殊紡織材料藏有廣大市場，于是果斷辭職，成立了蘇州天華超凈科技股份有限公司，專門生產(chǎn)、銷售防靜電無塵衣、手套。
憑借精準的市場定位和長期專業(yè)領域的積累，裴振華很快就推出品牌“CANMAX”，一經(jīng)面世就供不應求，獲評江蘇省著名商標，品牌知名度和美譽度馳名國內(nèi)外。
2014年7月31日，天華超凈（現(xiàn)天華新能）在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市。
公司上市后一度遭遇盈利瓶頸，為尋求更長久的發(fā)展，裴振華2015年到上海的中歐國際工商學院攻讀EMBA。在商學院里，裴振華遇到了老同學李華，兩人一頓促膝長談，聊出了一場8900萬元的豪賭。
原來，當時的寧德時代正要脫離外資大股東ATL謀求國內(nèi)上市，李華作為寧德時代的聯(lián)合創(chuàng)始人之一，正在國內(nèi)尋求ATL的接盤者。他告訴裴振華，寧德時代在股改，希望他能接手15%的外資股（ATL）。
這就意味著要掏出8900萬元來投資寧德時代，這對裴振華來說并不是一筆小數(shù)字，相當于企業(yè)兩年的利潤。況且當時的寧德時代尚未“稱王”，一切發(fā)展都處于未知，因此，這筆投資對裴振華來說絕對是一場賠上身家的豪賭。
出于對新能源行業(yè)的看好，以及對寧德時代寄予厚望，裴振華還是義無反顧選擇了押注。同年成立寧波聯(lián)創(chuàng)，裴振華出資比例為79.9%，是最大LP，也是該基金受益所有人。
三年后，寧德時代成功上市，市值達到700多億元。2021年5月，寧德時代市值突破萬億元，至今依舊保持1.7萬多億元的高額市值。
裴振華的投資也隨之大幅增值，悄然成為了站在寧德時代背后的“隱形富豪”。目前，寧波聯(lián)創(chuàng)仍持有寧德時代6.23%的股份，位列寧德時代第四大股東。
從8900萬元的投資到如今手持超千億的市值，中間還套現(xiàn)了15多億元，堪稱中國最牛的一筆投資！
在2025年胡潤百富榜中，裴振華、容建芬夫婦以765億元人民幣財富位列第65位。
深度協(xié)同，幫度難關
通過投資寧德時代，裴振華獲得了進入新能源動力汽車領域的重要機會，更奠定了天華新能與寧德時代的深度產(chǎn)業(yè)協(xié)同基礎。
2018年底，裴振華與寧德時代共同投資成立了天宜鋰業(yè)，天華新能持股75%，寧德時代持股25%，專門從事氫氧化鋰的生產(chǎn)和銷售。
2019年，天宜鋰業(yè)與寧德時代簽署《合作協(xié)議書》，核心約定“寧德時代未來5年內(nèi)優(yōu)先向天宜鋰業(yè)采購碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)品”。寧德時代既是股東又是客戶，天宜鋰業(yè)的生意自然不用愁。
2020年11月，裴振華將天宜鋰業(yè)整合到自己的上市公司天華新能，對天宜鋰業(yè)持股比例上升至68%。整合后隨著天宜鋰業(yè)業(yè)績釋放，天華新能市值快速攀升，2021年峰值超600億元。
短短幾年，天華新能已經(jīng)從原來的防護用具加工企業(yè)轉型成鋰電企業(yè)，及時搭乘上了新能源這波風口，拿到了切入全球鋰電核心供應鏈的黃金入場券。
目前，公司已建成宜賓天宜鋰業(yè)多期項目、四川天華6萬噸氫氧化鋰項目、奉新時代10萬噸碳酸鋰項目、華宜環(huán)保90萬噸/年鋰材料精選項目等，2025年上半年公司鋰電材料產(chǎn)品收入30.46億元，占營業(yè)總收入的88.08%。
由于近兩年新能源汽車、儲能等下游行業(yè)增速放緩，碳酸鋰、氫氧化鋰價格隨之大跌，天華新能業(yè)績也出現(xiàn)驟降。2023年以來，連續(xù)兩年營收和凈利潤雙降，特別是凈利潤自2022年的65.86億元降至2024年的8.48億元，三年內(nèi)驟降87%。
天華新能最新季度報顯示，2025年前三季度，公司營業(yè)總收入為55.71億元，同比增長2.17%，但歸母凈利潤僅3286.56萬元，同比暴跌96.44%，扣非凈利潤更是由盈轉虧至-9774.99萬元，盈利能力幾乎被腰斬。
不僅如此，天華新能還陷入現(xiàn)金流惡化的困境。公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為0.59元，同比下降55.41%。貨幣資金余額為21.89億元，較上年同期的46.07億元下降52.49%，流動性壓力加大。
不過，天華新能并非沒有扭虧為盈的可能。據(jù)悉，天華新能在固態(tài)電池材料領域有技術突破，已成為固態(tài)電池領域的重要參與者。其技術成熟度、商業(yè)化進度及成本控制能力在行業(yè)內(nèi)處于第一梯隊，有望在2025-2027年固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化浪潮中占據(jù)關鍵地位。
所以，寧德時代此時選擇戰(zhàn)略投資天華新能更像是一場“雪中送碳”的回報。26.35億元的轉讓款能幫助天華新能償還短期債務、補充現(xiàn)金流，同時為鋰鹽產(chǎn)能優(yōu)化和固態(tài)電池材料研發(fā)提供充足資金，緩解其當前的經(jīng)營困境。
從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，這次合作更體現(xiàn)了新能源產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的趨勢，頭部企業(yè)綁定關鍵環(huán)節(jié)，既能鞏固自身優(yōu)勢，也能推動資源向優(yōu)質企業(yè)集中，優(yōu)化行業(yè)格局。而寧德時代通過股權綁定，進一步實現(xiàn)供需兩端的深度協(xié)同。