宜興國(guó)資9億入股！遠(yuǎn)東做對(duì)了什么？
-
蘇商會(huì)
2021-08-20 14:23 -
文：
楊冠亞
在國(guó)資入股民企之后，融資能力增強(qiáng)，國(guó)資能夠帶動(dòng)民企銜接重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，民企的發(fā)展機(jī)會(huì)只會(huì)增多，強(qiáng)上加強(qiáng)。
8月17日，上市公司控股股東遠(yuǎn)東控股集團(tuán)有限公司（“遠(yuǎn)東控股”）與宜興國(guó)遠(yuǎn)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（“國(guó)遠(yuǎn)投資”）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，遠(yuǎn)東控股擬將其持有的上市公司股份1.62億股（占上市公司總股本7.28%）通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易的方式轉(zhuǎn)讓給國(guó)遠(yuǎn)投資。
公告披露，遠(yuǎn)東控股此次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股5.57元，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)9億元。上述轉(zhuǎn)讓完成后，遠(yuǎn)東控股對(duì)遠(yuǎn)東股份的持股比例將自55.61%降至48.33%，國(guó)遠(yuǎn)投資將在遠(yuǎn)東股份享有一個(gè)董事和監(jiān)事席位。
但對(duì)遠(yuǎn)東來(lái)說(shuō)，所有制的改革早已不是第一次。
遠(yuǎn)東：用電纜譜寫的傳奇畫卷
遠(yuǎn)東控股的前身是一家小小的儀表儀器廠，1985年由蔣錫培創(chuàng)建。
這也是創(chuàng)始人蔣錫培的第一次創(chuàng)業(yè)，由于設(shè)備和技術(shù)人員匱乏，這次創(chuàng)業(yè)以失敗遺憾告終。在這次失敗之后，蔣錫培并沒有一蹶不振，而是重新思考創(chuàng)業(yè)的出路。
上世紀(jì)八九十年代，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)的規(guī)劃期，城鄉(xiāng)電網(wǎng)的改造也提上了日程，這對(duì)于線纜生意是一次大好機(jī)會(huì)。于是蔣錫培在1990年的時(shí)候決定自己造電纜，而不是單純的經(jīng)銷。利用前期創(chuàng)業(yè)積累的銷售網(wǎng)絡(luò)，工廠第一年銷售額就達(dá)到了460萬(wàn)元，第二年達(dá)到1800萬(wàn)元，到了1992年，銷售額突破了5000萬(wàn)元。
就這樣，遠(yuǎn)東控股從一家小小的民營(yíng)企業(yè)一步一步穩(wěn)扎穩(wěn)打，走向了“中國(guó)企業(yè)五百?gòu)?qiáng)”，成為了全國(guó)規(guī)模最大、最具影響力的線纜生產(chǎn)企業(yè)。
作為老牌線纜行業(yè)的龍頭企業(yè)，遠(yuǎn)東并不只滿足于電纜這一項(xiàng)業(yè)務(wù)。近年來(lái)，通過(guò)并購(gòu)模式，遠(yuǎn)東不斷向其他板塊擴(kuò)展，目前已經(jīng)形成了包括智能纜網(wǎng)、智能電池、智慧機(jī)場(chǎng)在內(nèi)的“一體兩翼”主營(yíng)格局。
時(shí)間拉回到最近兩年。
2020年，遠(yuǎn)東股份歸母凈利潤(rùn)為-16.91億元，為上市以來(lái)最低；營(yíng)收198.04億元，同比增長(zhǎng)15.44%。遠(yuǎn)東控股表示，2020年的虧損是基于公司謹(jǐn)慎性原則計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，對(duì)2020年度利潤(rùn)總額影響-18.20億元，而其中計(jì)提減值大部分來(lái)源于遠(yuǎn)東電池有限公司。
簡(jiǎn)而言之，鋰電池業(yè)務(wù)陷入泥潭，這是去年遠(yuǎn)東控股虧損的主要原因。
從2021年的半年報(bào)來(lái)看，遠(yuǎn)東的減值包袱減輕，業(yè)績(jī)也回歸上升通道。
遠(yuǎn)東的半年報(bào)顯示，2021上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90.46億元，同比增長(zhǎng)14.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.02億元，同比增長(zhǎng)129.25%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.77億元，同比增長(zhǎng)149.05％，創(chuàng)歷史新高。
在業(yè)務(wù)方面，遠(yuǎn)東回歸到自己原本的主賽道：智能纜網(wǎng)。這是遠(yuǎn)東的第一大業(yè)務(wù)板塊，占營(yíng)收比重超85%。上半年，公司智能纜網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.56億元，同比增長(zhǎng)9.09%。目前遠(yuǎn)東不斷推動(dòng)電纜行業(yè)數(shù)智化升級(jí)，打造“遠(yuǎn)東智造云平臺(tái)”、“遠(yuǎn)東智慧大數(shù)據(jù)平臺(tái)”，形成行業(yè)領(lǐng)先和可復(fù)制的數(shù)智化工廠。而在“雙碳”政策加速落實(shí)背景下，新能源、建筑、交通發(fā)展前景良好，作為配套行業(yè)的電纜行業(yè)將迎來(lái)更大發(fā)展。
而去年虧損的智能電池業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)東也并沒有放棄。上半年智能電池板塊營(yíng)業(yè)收入3.32億元，同比增長(zhǎng)239.78%。千萬(wàn)合同訂單達(dá)11.21億元，包括小牛電動(dòng)為期三年1.5億支的18650鋰電芯訂單。在輕出行市場(chǎng)，遠(yuǎn)東將繼續(xù)深化與小牛電動(dòng)、納恩博、雅迪、博力威等戰(zhàn)略合作，電動(dòng)工具市場(chǎng)重點(diǎn)客戶拓展取得一定的突破。
“兩翼”之一的智能機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)東依然是行業(yè)領(lǐng)先，處于穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在高鐵之后，智慧機(jī)場(chǎng)的建設(shè)是國(guó)家下一個(gè)基礎(chǔ)建設(shè)投資方向，未來(lái)5年的市場(chǎng)空間將達(dá)到萬(wàn)億規(guī)模。目前遠(yuǎn)東智慧機(jī)場(chǎng)在施項(xiàng)目覆蓋海內(nèi)外68個(gè)機(jī)場(chǎng)，上半年?duì)I業(yè)收入4.77億元，同比增長(zhǎng)14.37%億元。
逆境涅槃，這是遠(yuǎn)東2021的上半年。盡管已經(jīng)歷經(jīng)36年風(fēng)雨，成為行業(yè)龍頭，但遠(yuǎn)東依然在探索的路上，對(duì)于企業(yè)所有制的改革也是如此。
改制：遠(yuǎn)東發(fā)展的助推劑
縱觀遠(yuǎn)東的發(fā)展歷程，改革是一個(gè)貫穿始終的關(guān)鍵詞。
遠(yuǎn)東控股集團(tuán)在發(fā)展歷史上歷經(jīng)民企——集體所有——民營(yíng)股份制——混合制——民企——上市公司五次改革，每一次改革都對(duì)應(yīng)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一次轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而遠(yuǎn)東控股的改革經(jīng)驗(yàn)也成為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的一個(gè)“樣板”。
1992年2月，創(chuàng)始人蔣錫培為讓企業(yè)順利發(fā)展，與當(dāng)?shù)剜l(xiāng)政府達(dá)成改制經(jīng)營(yíng)協(xié)議，把資產(chǎn)劃歸鄉(xiāng)集體所有，公司正式注冊(cè)為“無(wú)錫遠(yuǎn)東（集團(tuán)）”。改制之后，遠(yuǎn)東急需的銀行貸款也申請(qǐng)了下來(lái)，廠房越建越多，設(shè)備也更加完善。到了1994年，遠(yuǎn)東的銷售額超過(guò)了1.5億元，總資產(chǎn)達(dá)到了5000萬(wàn)元，是改制之前的十倍。
從企業(yè)變成鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，這是遠(yuǎn)東的第一次改革。
1995年，通過(guò)定額認(rèn)購(gòu)和自愿認(rèn)購(gòu)的方式，集團(tuán)成功招募1350萬(wàn)內(nèi)部員工股以及100萬(wàn)集體股。1996年，內(nèi)部員工股增資擴(kuò)股到4500萬(wàn)元。
第三次改制，則是引入了國(guó)有股份。創(chuàng)始人蔣錫培9次進(jìn)京，進(jìn)行了16次談判，最終遠(yuǎn)東控股集團(tuán)與國(guó)網(wǎng)、華能等國(guó)企達(dá)成合作，企業(yè)由股份制改為混合所有制企業(yè)。之后，遠(yuǎn)東集團(tuán)再次進(jìn)行民營(yíng)化改革。
2002年初，遠(yuǎn)東與華能等國(guó)有股、集體股股東簽訂協(xié)議，回購(gòu)68%的國(guó)有股和7%的集體股，遠(yuǎn)東集團(tuán)再次回歸民營(yíng)企業(yè)，成立新的江蘇遠(yuǎn)東集團(tuán)有限公司，改制成為真正的民營(yíng)企業(yè)。
2010年9月，遠(yuǎn)東集團(tuán)上市，成為國(guó)內(nèi)線纜行業(yè)規(guī)模最大的滬市A股上市公司。
再來(lái)就是今年，國(guó)資再次進(jìn)入遠(yuǎn)東。
對(duì)于一家民營(yíng)企業(yè)而言，多次改制未免顯得有些 “傷筋動(dòng)骨”。但對(duì)遠(yuǎn)東來(lái)說(shuō)，每一次改制都是激發(fā)遠(yuǎn)東活力的突破口。
這五次改革并不是魯莽的決定，而是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代潮流的審時(shí)度勢(shì)。遠(yuǎn)東的五次改制都順應(yīng)了外部環(huán)境的變化，提高了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力與經(jīng)營(yíng)活力，每一次改制都為遠(yuǎn)東飛馳的進(jìn)程添油加柴。
8月17日的股份轉(zhuǎn)讓完成后，遠(yuǎn)東控股對(duì)遠(yuǎn)東股份持股占比降至48.33%，仍為公司第一大股東，遠(yuǎn)東股份的第二大股東、第三大股東分別為國(guó)遠(yuǎn)投資（7.28%）和無(wú)錫金投控股有限公司（3.06%），公司前十大股東中，主要公募機(jī)構(gòu)投資人還包括中國(guó)銀行股份有限公司－上投摩根遠(yuǎn)見兩年持有期混合型證券投資基金（1.08%）、中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司－華夏能源革新股票型證券投資基金（1.03%）、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司－上投摩根新興動(dòng)力混合型證券投資基金（0.88%）等。
遠(yuǎn)東方面表示，此次交易有利于公司引入戰(zhàn)略投資人，進(jìn)一步優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，提升治理水平，促進(jìn)公司高質(zhì)量發(fā)展。
互惠共贏，擁抱未來(lái)，這是此次國(guó)資入股遠(yuǎn)東的主旋律。
趨勢(shì)：“國(guó)民共進(jìn)”加速度
國(guó)資民企雙向混改，早已不是什么新鮮事。
今年是國(guó)企改革三年行動(dòng)的攻堅(jiān)之年、關(guān)鍵之年，從中央到地方都已明確目標(biāo)，未來(lái)“國(guó)民共進(jìn)”下的雙向混改將加速，上市公司成主要載體。
近兩個(gè)月，知名互聯(lián)網(wǎng)零售企業(yè)蘇寧易購(gòu)16.96%的股份被國(guó)資收購(gòu)，恒大集團(tuán)也在與多家國(guó)資進(jìn)行入股洽談。除了這樣知名的民營(yíng)企業(yè)，今年以來(lái)大大小小的國(guó)民混改不計(jì)其數(shù)——環(huán)保上市公司博世科引入廣州環(huán)投集團(tuán)為公司第一大股東；中利控股擬轉(zhuǎn)讓中利集團(tuán)5.61%股份引入沙家浜旅游；飛榮達(dá)引入深圳國(guó)資；北大醫(yī)藥引入珠海華發(fā)集團(tuán)……
早期，國(guó)民混改的模式大多為國(guó)有企業(yè)引入適量民間資本，譬如南京第一家上市公司新百，在引入民營(yíng)資本之后使僵化的國(guó)企模式煥發(fā)出新的活力，并且開拓了業(yè)務(wù)版圖。但今年進(jìn)行國(guó)民混改的企業(yè)，大多是民營(yíng)企業(yè)引入國(guó)有資本。
可以看出，國(guó)資與民資正在形成你中有我、我中有你的新格局。
國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)在全社會(huì)占比不足1/4，但資產(chǎn)集中，大企業(yè)居多，多處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和重型制造業(yè)等領(lǐng)域發(fā)揮作用。對(duì)于國(guó)企來(lái)說(shuō)，國(guó)民混改能夠有效解決國(guó)有企業(yè)效率不高、機(jī)制不靈活等困境，與此同時(shí)還能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)向國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)變，這也是未來(lái)國(guó)企改革的新方向。
民營(yíng)企業(yè)雖然數(shù)量占全國(guó)企業(yè)90%以上，但一般是中小企業(yè)，更多地提供制造業(yè)產(chǎn)品特別是最終消費(fèi)品。對(duì)于民企來(lái)說(shuō)，能夠獲得國(guó)資入股必須具備以下條件：
1、上市公司項(xiàng)目穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)狀況良好，具有較好的發(fā)展前景；
2、上市公司所處行業(yè)的意義性以及可發(fā)展性；
2、上市公司所處行業(yè)的意義性以及可發(fā)展性；
3、經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中誠(chéng)實(shí)守信，口碑評(píng)價(jià)良好。
在國(guó)資入股民企之后，融資能力增強(qiáng)，國(guó)資能夠帶動(dòng)民企銜接重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，民企的發(fā)展機(jī)會(huì)只會(huì)增多，強(qiáng)上加強(qiáng)。
從國(guó)家宏觀層面來(lái)看，十四五規(guī)劃中明確提出，要推進(jìn)能源、鐵路、電信、公用事業(yè)等行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)市場(chǎng)化改革。而這一環(huán)節(jié)往往采用國(guó)有資本和民營(yíng)資本混改的企業(yè)形式。作為電纜制造實(shí)力雄厚的遠(yuǎn)東，自然成為了國(guó)資的重點(diǎn)支持對(duì)象。
因此從來(lái)都沒有什么“國(guó)進(jìn)民退”，只有“國(guó)民共進(jìn)”。