強強聯(lián)手！江蘇知名光伏巨頭，牽手500億浙商
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蘇商會
2025-10-27 11:03 -
文：
楊樂多
近日，有信息顯示，無錫江陰雙良節(jié)能（下稱“雙良節(jié)能”）全資孫公司恒利晶硅發(fā)生重要股權(quán)變更，浙江光伏設(shè)備巨頭晶盛機電，疑似通過債轉(zhuǎn)股的方式，進入公司股東行列。
近日，有信息顯示，無錫江陰雙良節(jié)能（下稱“雙良節(jié)能”）全資孫公司恒利晶硅發(fā)生重要股權(quán)變更，浙江光伏設(shè)備巨頭晶盛機電，疑似通過債轉(zhuǎn)股的方式，進入公司股東行列。這一股權(quán)變動消息引起了業(yè)內(nèi)關(guān)注。
晶盛機電總部位于浙江紹興，是光伏設(shè)備單晶爐行業(yè)的龍頭企業(yè)，國內(nèi)市場份額約在60%以上，曾被譽為“光伏設(shè)備一哥”，最新市值超528億元。雙良節(jié)能是國內(nèi)頭部硅料設(shè)備企業(yè)，創(chuàng)立于無錫江陰，市場占有率連續(xù)多年超過65%。
9月30日，晶盛機電以增資的方式成為恒利晶硅股東，持股比例12.1019%。此番浙資入股雙良節(jié)能孫公司，被市場認為是強強聯(lián)手的信號。
浙資入局，強強聯(lián)手
9月30日，晶盛機電向雙良節(jié)能旗下全資孫公司恒利晶硅新材料增資3.8億元，持股12.1019%。
雙良節(jié)能長期深耕高端裝備領(lǐng)域，是國內(nèi)多晶硅還原爐的絕對龍頭，市場占有率連續(xù)多年超過65%。早在1985年，公司就研制出我國第一臺擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的溴化鋰制冷機，1992年參與制定國家及行業(yè)標準，推動整個行業(yè)走向規(guī)范。如今在江陰，雙良節(jié)能擁有近4000畝的現(xiàn)代化生產(chǎn)基地，技術(shù)底蘊和制造能力有目共睹。近年來，公司在電解水制氫裝備領(lǐng)域也取得重要突破，展現(xiàn)出多元化的高端制造實力。
2022年，雙良節(jié)能順應(yīng)行業(yè)熱潮，進軍硅片制造。當時，公司與晶盛機電簽訂8.09億元單晶爐采購合同，用于包頭大尺寸硅片項目。這一布局初衷良好，意在延伸產(chǎn)業(yè)鏈、把握增長窗口。
雙良節(jié)能是多晶硅還原爐的龍頭企業(yè)，為硅料生產(chǎn)提供核心設(shè)備，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游；而晶盛機電是單晶爐的全球領(lǐng)先廠商，為硅片制造提供關(guān)鍵裝備，處于產(chǎn)業(yè)鏈中游。多晶硅是拉制單晶硅棒的原材料，而單晶爐正是將多晶硅轉(zhuǎn)化為硅片的核心設(shè)備，兩者在技術(shù)流程和商業(yè)關(guān)系上天然銜接。
但隨著硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能快速釋放，疊加價格劇烈波動，截至2025年中報，雙良節(jié)能資產(chǎn)負債率達到84.35%。
在此背景下，晶盛機電以增資方式入股恒利晶硅新材料，實質(zhì)上是以股權(quán)化債，能夠減輕雙良節(jié)能的短期資金壓力。晶盛機電作為全球單晶爐設(shè)備龍頭，國內(nèi)市占率超60%，與雙良節(jié)能在還原爐領(lǐng)域的優(yōu)勢天然互補。雙方此前已是緊密的上下游伙伴，此次股權(quán)合作進一步鞏固了雙方的合作關(guān)系，也為未來在技術(shù)協(xié)同、產(chǎn)能優(yōu)化等方面留下空間。
隨著光伏行業(yè)逐步回歸理性，雙良節(jié)能有望依托其在還原爐、制冷機、電解槽等領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，重回穩(wěn)健發(fā)展軌道。晶盛機電的參與，也為硅片環(huán)節(jié)注入更多穩(wěn)定性。
這場硅料設(shè)備龍頭與硅片設(shè)備龍頭的強強聯(lián)合，體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈在壓力下的自我修復(fù)能力。它傳遞出積極信號：面對周期波動，優(yōu)秀企業(yè)正以務(wù)實合作化解風險，共同推動行業(yè)走向更健康、可持續(xù)的未來。
晶盛機電這次入股，正是產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)共渡難關(guān)、協(xié)同發(fā)展的務(wù)實之舉。
放下執(zhí)念，業(yè)績逆升
10月23日晚，雙良節(jié)能披露三季度報。數(shù)據(jù)顯示，第三季度營收為16.88億元，同比下降49.86%；凈利潤為5317.79萬元，同比增長164.75%，成為率先實現(xiàn)盈利的硅片企業(yè)。
在產(chǎn)業(yè)寒冬中能夠交出這樣一份報告，實屬不易。雙良節(jié)能成功實現(xiàn)扭虧為盈，迎來關(guān)鍵性業(yè)績反轉(zhuǎn)。這一轉(zhuǎn)變源于公司主動調(diào)整戰(zhàn)略、果斷聚焦核心主業(yè)。
過去幾年，雙良節(jié)能憑借多晶硅還原爐這一“賣鏟人”角色在光伏熱潮中快速擴張，2021年雙良節(jié)能切入硅片制造，啟動包頭40GW單晶硅項目，一度成為行業(yè)第三大硅片供應(yīng)商。2023年硅片出貨量達44.6GW，營收突破230億元，風光一時。
數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，雙良節(jié)能分別實現(xiàn)營收38.3億元、144.76億元、231.49億元；歸母凈利潤分別為3.10億元、9.56億元、15.02億元。
但隨著硅片環(huán)節(jié)迅速陷入嚴重產(chǎn)能過剩，價格持續(xù)下行，疊加行業(yè)競爭加劇，雙良節(jié)能硅片由盈轉(zhuǎn)虧。面對困局，雙良節(jié)能沒有繼續(xù)加碼硅片產(chǎn)能，而是及時轉(zhuǎn)向。
2025年第三季度，雙良節(jié)能終止原定用于38GW單晶硅拉晶項目的定增計劃，新定增預(yù)案取消硅片擴產(chǎn)內(nèi)容，募資規(guī)模從25.6億元壓縮至12.92億元。資金重點投向高效空冷液冷裝備、中高溫熱泵、綠電制氫及節(jié)能降碳系統(tǒng)等優(yōu)勢領(lǐng)域。
這一調(diào)整大幅減輕了資本開支負擔，有效止住了硅片業(yè)務(wù)持續(xù)“失血”。雙良節(jié)能同步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，控制低效產(chǎn)能，強化成本管控，運營效率明顯提升。盡管前三季度營收仍同比下降，但虧損逐季收窄，第三季度實現(xiàn)盈利，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效。
慶幸的是，雙良節(jié)能并未被光伏內(nèi)卷拖垮，反而在陣痛中重新錨定自身在高端裝備制造領(lǐng)域的核心優(yōu)勢。作為國內(nèi)最早實現(xiàn)多晶硅還原爐國產(chǎn)化的企業(yè)，以及溴化鋰制冷機國家標準的制定者，公司技術(shù)底蘊深厚、制造體系扎實。如今剝離高風險、重資產(chǎn)的硅片制造包袱，回歸設(shè)備本源，是對行業(yè)周期的理性應(yīng)對，也是對自身能力的清醒把握。
如今，雙良節(jié)能正以更健康的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、更清晰的技術(shù)路徑，重回高端裝備主航道，為長期可持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。
江蘇光伏巨頭，兩代人接力跑
雙良節(jié)能的根基，源于創(chuàng)始人繆雙大在1982年的創(chuàng)業(yè)抉擇。那一年，31歲的他從部隊轉(zhuǎn)業(yè)回到江陰，敏銳地捕捉到節(jié)能裝備的市場空白，于1985年帶領(lǐng)團隊創(chuàng)辦溴化鋰制冷機廠，成功研制出我國首臺擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的溴冷機，打破國外壟斷，開啟民族品牌在中央空調(diào)領(lǐng)域的突圍之路。
憑借對技術(shù)的執(zhí)著和對市場的前瞻，他帶領(lǐng)雙良從鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠成長為節(jié)能節(jié)水領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，并于2003年推動雙良節(jié)能登陸上交所。
雙良集團的現(xiàn)任掌門人，是繆雙大之子繆文彬。2004年，繆文彬在美國完成金融MBA學業(yè)后，回到家鄉(xiāng)加入雙良集團。他從最基層的銷售崗位做起，一步一個腳印，深入了解市場、產(chǎn)品與客戶。彼時的雙良集團正處在二次創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵階段，旗下上市公司雙良節(jié)能面臨傳統(tǒng)中央空調(diào)業(yè)務(wù)增長乏力的困境，亟需尋找新方向。
繆文彬沒有以“少東家”身份空降高位，而是先后擔任銷售公司總助、集團總裁助理、副總裁、董事，在實戰(zhàn)中積累經(jīng)驗，也贏得了團隊的信任。他敏銳地意識到，唯有綠色化、智能化、國際化，才能讓這家老牌制造企業(yè)重煥生機。在他的倡導和推動下，雙良節(jié)能逐步從傳統(tǒng)制冷設(shè)備制造商，轉(zhuǎn)型為覆蓋節(jié)能裝備、光伏設(shè)備、氫能裝備的高端制造平臺。
2017年，雙良集團正式啟動代際交接?？婋p大退任董事長、總裁，轉(zhuǎn)任董事局主席；繆文彬接任集團董事長，并于同年8月出任雙良節(jié)能董事長。上任第二年，公司業(yè)績便實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正——2018年營收同比增長45.78%，凈利潤飆升162.45%，展現(xiàn)出強勁的復(fù)蘇勢頭。
此后六年多，繆文彬帶領(lǐng)雙良節(jié)能持續(xù)深耕高端制造。溴化鋰冷熱機組、空冷器、換熱器等傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品穩(wěn)居市場第一；多晶硅還原爐市占率連續(xù)七年超過65%，成為全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈不可或缺的“賣鏟人”；公司更是四年兩次斬獲中國工業(yè)領(lǐng)域的最高榮譽——“中國工業(yè)大獎”。
2023年，在進入公司的第20個年頭，繆文彬通過股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓，正式成為雙良節(jié)能的實際控制人。
從一線銷售到掌舵千億級綠色產(chǎn)業(yè)版圖，繆文彬正帶領(lǐng)雙良，沿著他所擘畫的綠色智造之路，穩(wěn)步邁向下一個高質(zhì)量發(fā)展階段。